예측 시장 플랫폼 칼시(Kalshi)가 1억8천500만 달러 규모의 투자 유치를 완료하며 기업가치 20억 달러를 달성했다고 발표했다. 이는 새롭게 부상하는 예측 시장 분야에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있음을 보여준다.

이번 투자 라운드는 암호화폐 투자회사 패러다임(Paradigm)이 주도했으며, 벤처캐피털 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital), 멀티코인 캐피털(Multicoin Capital) 등 여러 투자사가 참여했다고 월스트리트저널(The Wall Street Journal)이 수요일 보도했다. 타렉 만수르 최고경영자는 이번 투자금을 기술팀 확장과 예측 계약을 더 많은 중개 플랫폼에 통합하는 데 사용할 계획이라고 밝혔다. 현재 칼시의 계약은 웨불(Webull)과 로빈후드 마켓(Robinhood Markets)를 통해 거래할 수 있다.

2018년 만수르와 루아나 로페스 라라가 공동 설립한 칼시는 피치북(PitchBook)에 따르면 이전까지 총 1억5천600만 달러의 투자를 유치한 바 있다.

칼시는 사용자들이 다양한 주제에 대해 예측을 할 수 있는 종합적인 예측 시장 플랫폼을 제공한다. 플랫폼에서 다루는 예측 분야는 암호화폐, 경제, 날씨, 시사 이슈 등 광범위하다. 예측 계약은 0.01달러에서 0.99달러 사이에서 거래되며, 가격은 시장이 인식하는 사건 발생 확률을 반영한다. 정확한 예측을 한 경우 구매 가격에 관계없이 계약당 1달러를 지급받는다.

칼시의 수익모델은 거래 수수료에 기반하고 있으며, 각 거래에서 발생하는 예상 수익에 따라 차등 수수료를 부과한다. 거래 수수료는 0.07 × 계약 수 × 계약 가격 × (1 – 계약 가격) 공식으로 계산되며, 시장에서 즉시 체결되는 주문에만 적용된다.

블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence) 데이터에 따르면, 칼시 거래량의 79%가 스포츠 카테고리에서 발생한 것으로 나타났다. 이는 3월과 4월 초 데이터를 기준으로 한 수치다. 칼시는 스포츠 예측 계약과 관련해 주 정부 규제당국과도 지속적인 논의를 진행하고 있다.

예측 시장은 참여자들의 집단적 기대를 종합하여 더 정확한 예측을 제공한다는 논리로, 전통적인 여론조사의 대안으로 주목받고 있다. 지지자들은 예측 시장이 시장 참여자들의 실제 자금 투입을 통해 보다 객관적이고 정확한 전망을 제공할 수 있다고 주장한다.

칼시의 이번 투자 유치는 주요 경쟁사인 폴리마켓(Polymarket)이 기업가치 10억 달러로 2억 달러 투자 유치를 진행 중이라는 보도와 때를 같이한다. 두 회사의 핵심적인 차이점은 규제 승인 여부다. 칼시는 연방정부의 규제를 받으며 미국에서 합법적으로 운영할 수 있는 승인을 받은 반면, 폴리마켓은 그렇지 않다.

칼시가 연방정부 규제를 받는다는 것은 미국 상품선물거래위원회의 감독 하에 합법적으로 운영된다는 의미다. 이는 투자자 보호, 시장 투명성, 자금 세탁 방지 등 엄격한 규제 기준을 준수해야 함을 뜻하며, 동시에 미국 시장에서 안정적이고 신뢰할 수 있는 서비스를 제공할 수 있다는 장점을 갖는다.

반면 폴리마켓은 2022년 상품선물거래위원회로부터 무허가 시설 운영 혐의로 140만 달러의 벌금을 부과받았으며, 이후 미국 거주자들의 접근을 차단하고 있다. 폴리마켓은 공식적으로 미국 거주자의 플랫폼 이용을 금지하고 있지만, 온라인에는 이를 우회하는 방법에 대한 가이드가 다수 존재한다. 이러한 상황은 폴리마켓이 미국 시장에서 법적 불확실성을 안고 있음을 보여준다.

칼시의 사업 환경에는 중요한 규제 변화들이 영향을 미치고 있다. 2024년 9월 미국 상품선물거래위원회는 칼시의 정치 이벤트 계약 제공을 허용한 법원 결정에 대해 이의를 제기했다. 이 법적 분쟁은 해당 계약들이 연방 상품법상 도박 제한 규정을 위반하는지 여부를 중심으로 진행됐다. 그러나 2025년 5월 상품선물거래위원회가 이의 제기를 철회하기로 결정하면서 규제 문제가 해결되었고, 이는 미국 내 정치 예측 시장 규제의 길을 열 가능성을 제시했다.

칼시와 폴리마켓 모두 2024년 11월 미국 대통령 선거 기간 중 거래량이 급증하며 예측 시장의 매력을 검증하는 중요한 시험대 역할을 했다. 이는 예측 시장이 실제 중요한 정치적 이벤트에서 얼마나 많은 관심과 참여를 끌어낼 수 있는지를 보여주는 사례가 되었다.